中钢发债上市价值 中钢转债上市能赚多少钱?

2023-01-11 08:19:36

来源:汇世网

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中钢转债价值分析:

公司发布业绩快报,2020年实现营业收入148.47亿元,同比增长10.68%;实现归母净利润5.94亿元,同比增长11.11%。公司发布2020Q4经营情况简报,Q4新签合同总额158.26亿,同比增长122.43%;全年累计新签合同总额287.68亿,同比增长40.82%。

收入利润快速回升,业绩符合预期。公司Q4单季度实现营业收入57.45亿元,同比增长28.91%;实现归母净利润2.97亿元,同比增长27.85%,收入利润快速回升,带动全年业绩增长。公司全年实现营业收入148.47亿元,同比增长10.68%;实现营业利润7.66亿元,同比增长18.86%;实现归母净利润5.94亿元,同比增长11.11%,基本符合预期。疫情影响下,公司Q3、Q4持续快速修复,全年11%的利润增长充分彰显了公司的业绩韧性。

中钢国际.png

订单高速增长,提供业绩保障。2020年公司累计新签合同总额287.68亿,同比增长40.82%,其中Q4新签合同158.26亿,同比增长122.43%,主要因2020年11月全资子公司中钢设备与柬埔寨波洞沙果能源有限公司签署了新建2×350MW燃煤电站项目EPC总承包合同,合同金额约72.69亿。分地区来看,公司全年国内和国外新签订单分别为183.61、104.07亿,占比64%、36%国内国际并重的业务格局再次明确。截至2020年四季度末,公司在手订单537.12亿元,订单保障倍数4.00,充裕订单可以为未来业绩提供充足保障。

产业升级驱动国内需求,国际工程迎接顺周期。

1)产业升级驱动国内需求。行业产能置换、发达区域产业升级以及环保要求提高共同促进了国内钢铁行业的固定资产投资,2019年国内黑色金属冶炼及压延加工业固定资产投资增速高达26%。随着环保不断趋严以及以小换大,项目单体投资力量变大,固定资产投资金额有望保持可观规模。

2)国际工程迎接顺周期成长。公共卫生事件对国际工程造成较大的冲击,2020年1-10月对外承包业务完成额以及新签合同分别下滑8.8%、4.4%。未来随着疫苗的上市,公共卫生事件的影响将逐渐淡化,国际工程具有较强的顺周期属性,有望迅速走出泥潭,重新恢复扩张。中国的建筑企业在全球基建市场已经建立了比较明显的优势,在各国基建方案的落地和RECP的催化之下,有望迎来较好的扩张机会。

转股价格的确定及其调整

1、初始转股价格的确定

本次发行的可转换公司债券的初始转股价格为6.03元/股,不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价(若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形,则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、除息调整后的价格计算)和前一个交易日公司A股股票交易均价。同时,初始转股价格不得低于公司最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。前二十个交易日公司A股股票交易均价=前二十个交易日公司A股股票交易总额/该二十个交易日公司A股股票交易总量;前一个交易日公司A股股票交易均价=前一个交易日公司A股股票交易总额/该日公司A股股票交易总量。

2、转股价格的调整方式及计算公式

在本次发行之后,若公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股(不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本)、配股以及派送现金股利等情况,公司将按上述条件出现的先后顺序,依次对转股价格进行调整。具体的转股价格调整公式如下:

派送股票股利或转增股本:Pl-PO/(1+n);

增发新股或配股:Pl=(PO+AXk)/(1+k);

上述两项同时进行:Pl=(PO+AXk)/(1+ntk);

派送现金股利:Pl-PO-D;

上述三项同时进行:PI=(PO-D+AXk)/(1+ntk)。

其中:PO为调整前转股价,n为派送股票股利或转增股本率,k为增发新股或配股率,A为增发新股价或配股价,D为每股派送现金股利,PI为调整后转股价。

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