创业板注册制将给资本市场带来什么?制度创新方面的亮点和难点

创业板注册制将给资本市场带来什么?

证监会副主席李超、深交所理事长王建军8月24日在接受《央视财经评论》采访时给出了答案。

李超：分三步推进全市场注册制改革

李超指出，新证券法已经明确了注册制的要求，注册制改革是资本市场改革的龙头和抓手。从科创板改革开始，全面推行注册制，总体考虑大体三步走。

第一步是科创板注册制改革，科创板的改革是一个增量的改革，力求取得注册制改革的突破，并且验证相关制度规则的可行性;

第二步是创业板改革并试点注册制，这是一个增量加存量的改革，起到了承上启下的作用，特别是对存量方面的制度设计是否合适、是否可行、市场能否接受，起到了非常关键的作用;

第三步是全市场的注册制改革。当然需要在充分总结评估科创板以及创业板改革的基础上加以完善，适时推出。

制度创新方面的亮点和难点

一是创业板改革既有增量，又要兼顾存量。存量既包括存量的上市公司，也包括存量的投资者，因此这次改革一定要兼顾存量现状，这次创业板改革实际上是在总结、借鉴科创板部分成功经验和制度的基础上，结合创业板的实践，做出的探索和创新，例如包容性进一步增强。

二是审核注册有序推进。在此方面充分总结科创板的一些成功做法，使得注册制对信息披露的核心要求得到更加充分落实，同时能够使审核和注册制环节的衔接更加顺畅。

三是投资者适当性要求稳步实施。对于投资者来讲，面临着一些新的基础制度变化，包括部分交易制度的重大变化。在这种情况下，监管部门采取了要求存量投资者签署风险提示书的措施。实际上也是提示投资者，要把相应的制度变化了解清楚，再进行投资。从目前开展的情况看，应该较为顺利。

四是法治保障更加坚强有力。包括3月1日开始施行的新证券法，对注册制做了明确的要求，对各方的权利、义务责任也都有所明确。同时正在修订的刑法，对在资本市场包括创业板市场做出的一些违法行为的刑事处罚的力度也大幅度加强，最高人民法院也给予了大力支持，比如说出台了代表人诉讼的司法解释。最高人民法院日前又出台了专门针对创业板改革的配套司法保护支持文件，上述举措均对创业板注册制改革保驾护航起到了非常重要的作用。

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